Kolumnen-Thread

Spekulation und Wirtschaftsentwicklung

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Der Euro kann nur dann gegenüber dem US-Dollar steigen, wenn der Euroland-Realzins gegenüber dem US-Realzins zulegen kann.

Eine steigende Inflationsrate wirkt sich negativ auf den Realzins aus. Länder mit hohen Inflationsraten haben Probleme mit ihrer Währung. Sollten sich in Europa Inflations-tendenzen breit machen – die Benzinpreise an den Tankstellen befinden sich auf dem Weg zu den Hochs vom Sommer 2008 – so würde der Euro unter Druck bleiben.

Interessant ist auch der Blick an Japan. Die Realzins-Differenz zwischen Japan und den USA befindet sich derzeit auf einem Extremniveau. Durch die hohe Deflation verfügt Japan – trotz eines wesentlich niedrigen Zinssatzes – ein um zwei Prozent-Punkte besseres Realzinsniveau als die USA.

Die Differenz von zwei Prozentpunkten war in den vergangenen 20 Jahren bereits zweimal ein Umkehrpunkt: Ende 1990 und Ende 2005. Wir halten es deshalb für wahrscheinlich, dass die Realzinsdifferenz jetzt beginnt, sich Richtung Nulllinie zu begeben (gestrichelte Linie obiger Chart). Das würde eine Abnahme der Deflation in Japan bei nicht oder nur wenig zunehmender Inflation in den USA bedeuten.

Fazit: Wie in der Vorwoche bereits angesprochen erwarten wir für die kommenden Monate einen stärker werdenden Dollar/Yen. Die wahrscheinliche Entwicklung der Realzinsdifferenz bestärkt uns in dieser Haltung. Für den Euroraum gilt es, Inflationstendenzen zu vermeiden. Die extreme Spekulation gegen den Euro lässt das Aufkommen von Inflation im Euroraum – über die Verteuerung der Rohstoffpreise - wahrscheinlicher werden.

Ich bin mir sicher, dass sich die Politik dies nicht gefallen lassen wird. Wenn es darum geht, entweder einen in seiner Existenz gefährdeten Staat zu retten oder Spekulanten zu Gewinnen zu verhelfen, ist klar, für welchen Weg sich die Politik - unter Nutzung ihrer legislativen Gewalt - entscheiden wird.

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Sorry, aber das ist wieder nur das übliche volkswirtschaftliche Salongeschwafel aus dem Lehrbuch. Mit den Devisenkursen, insbesondere in überschaubaren Zeitspannen, hat der Realzins herzlich wenig zu tun. Und langfristig betrachtet  hätte der Dollar seinerzeit im Verhältnis zur DM schon unter 0,00 notieren müssen, wenn es nach dem Realzins gegangen wäre.... Es wäre schön, wenn alles so einfach wäre!

jo, trotzdem eine interessante betrachtung.

seine usdjpy analyse fand ich auch vorher schon sehr gut, er geht ja seid 2 wochen von einem steigenden usdjpy aus.

seine usdjpy analyse fand ich auch vorher schon sehr gut, er geht ja seid 2 wochen von einem steigenden usdjpy aus.

Liegt das aber vielleicht daran, dass Du selbst long bist und damit eine weitere Begründung gefunden hast, long zu bleiben

Keine Kritik - das ist eine Sache mit der wir Trader unser Leben lang kämpfen müssen - wir dürfen uns nicht von anderer Leute Meinung beeinflussen lassen, unabhängig davon ob sie für oder gegen unsere aktuelle Marktposition sprechen.

nein nein, den usdjpy lasse ich erst mal weg, bei dem paar verliere ich mit meiner methode nur.